Indexfonder vinner i längden

20080516


Affärsvärlden skriver att Merrill Lynch sätter tvångströjor på sina analytiker efter att de givit alldeles för generösa köpråd. För att bättra på aktieanalytikernas urusla förutsägelser tvingar Merryll Lynch dem att ge säljrekommendation på minst 20 procent av alla företag de bevakar.

Dåligt av Merryll Lynch. Vad de istället borde göra är att sätta munkavle på aktieanalytikerna!

Vetenskap och beprövad erfarenhet visar att analytikerna är sämre än slumpen på att välja framgångsrika aktier. Så om de bara höll tyst så skulle Merryl Lynch's kunder tjäna betydligt mer pengar än de gör idag.

Förutom att aktieanalytikerna är fullständigt inkompetenta så har de varit rent kriminella med. Merryl Lynch tillsammans med nio andra mäklarbolag fick böta 1,4 miljarder dollar 2003. Detta för att analytikerna medvetet rekommenderade fel bolag.

Källa:
Afv.se: Analytiker får tvångströjor
Analytiker vågar inte säja sälj

SEC: http://www.404.gov/news/press/2003-54.htm
Läs mer!

20080510

Michael Jensen gjorde en vetenskaplig undersökning av fonder och deras avkastning i förhållande till risk under en period från 1945 till 1964.

Undersökningen publicerades i The Journal of finance 1965. Jensen var den första person som undersökte fonders avkasting i förhållande till vilken risknivå fonden hade. Jensen kom fram till att om man ägt en väl diversifierad aktieportförj med samma risk som fonderna hade så skulle man ha fått 15 procents bättre avkastning.

Han konkluderade också att av 115 undersökta fonder var det enbart 15 stycken som slog index. Efter det frågade han sig; Om inte experterna med alla sina resurser, kunskaper och fakta kan slå en indexfond, vem kan då göra det?

Jensens undersökning slog först fondindustrin med häpnad eftersom den var overdersäglig. Industrin var dock inte intresserad av att sprida denna kunskap till allmänheten och har fortsatt i samma fotspår sedan dess. Här är ett svenskt exempel:

En 57-årig kvinna i Västergötland anlitade en expert på Sparbanken i Skaraborg att förvalta hennes arv värt sex miljoner kronor. När experten var klar med sin förvaltning hade hon en skuld på en miljon kronor.

Källa:
Aftonbladet: Banken slarvade bort arvet
Indexfunds The 12-step-program, s51, ifa.com
Läs mer!

20080506


En blind apa eller en 40-årig metallarbetare från Ulricehamn slår lätt aktieanalytiker. I en undersökning mellan 1990-1994 fastlår professor Bing Liang vid Case Western Reserve University att en blind apa som kastar pil på en aktiesida i tidningen Wall Street Journal och sedan köper de aktier han träffar får 4,5 procents avkastning.

Aktieanalytiker som väljer lika många aktier får minus 3,8 procents riskjusterad avkastning.

Den som satt sina besparingar i en indexfond (Dow Jones) under samma tid hade fått 7 procents avkastning. Aktiv förvaltning är alltså bara en fluga. Vetenskap och beprövad erfarenhet visar att det är indexfonder som gäller.

Källa:
Forbes.com - Monkey business
Aftonbladet - Fondknepen som kan ge en miljon
Affärsvärlden - Den senaste flugan i fondmodet

Läs mer!